Con l'art. 154-ter "Relazioni finanziarie" del Testo unico della Finanza (TUF), introdotto dal D.Lgs. 195/2007, il legislatore italiano ha dato attuazione alla Direttiva 2004/109/ CE (c.d. Direttiva Transparency) in materia di informativa periodica. In tale ambito, il novellato articolo 154-ter, al comma 5, prevede che gli emittenti azioni quotate aventi l'Italia come Stato membro di origine pubblichino i resoconti intermedi sulla gestione del primo e del terzo trimestre da diffondere entro 45 giorni dalla chiusura del periodo di riferimento. Tale disposizione sostituisce quanto precedentemente previsto dall'art. 82 "Relazione trimestrale" e dall'Allegato 3D del Regolamento Emittenti.

Per un completo quadro degli aspetti normativi contattaci Questo indirizzo e-mail è protetto dallo spam bot. Abilita Javascript per vederlo. - Tel: 02 45473884/3

In occasione della prima applicazione dell'art. 154-ter del TUF, avvenuta con l'approvazione del IQ 2008, sono emerse alcune incertezze interpretative riguardanti, in particolare, le modalità  con le quali riportare dati quantitativi sulla situazione patrimoniale e finanziaria nonchè sull'andamento economico trimestrale, non più oggetto di informazione obbligatoria ai sensi della nuova disciplina. L'obiettivo dello studio, pertanto, è stato quello di fornire un quadro analitico sulle modalità  con cui le disposizioni dell'art. 154-ter, comma 5 del TUF sono state applicate in occasione della pubblicazione delle relazioni finanziarie al 31 marzo 2008 sul mercato azionario italiano. L'analisi è stata condotta su 119 società quotate appartenenti ai segmenti STAR, Expandi, Standard e Blue Chip.

Nella riforma del diritto societario la parte sulla disciplina della società a responsabilità limitata appare una di quelle che presentano le maggiori innovazioni.
Ciò dipende in larga misura dall’intento del legislatore di ampliare, anche nell’ottica di una armonizzazione europea, le possibilità offerte dallo strumento societario muovendosi in una duplice direzione:
- da un lato attrarre nell’orbita di tale istituto una consistente fetta delle società di persone esistenti in Italia perché i soci possano così beneficiare della responsabilità limitata;
- dall’altro individuare un modello di gestione dell’attività economica adatto alle realtà di non grande entità e caratterizzato da grande flessibilità per meglio rispondere alle mutate esigenze economiche del Paese.

La securization (o cartolarizzazione) è il processo di conversione di attività a liquidabilità differita in strumenti cartolari ossia in titoli negoziabili e liquidabili sul mercato.
Gli asset sottoposti al processo di cartolarizzazione sono assai eterogenei, dalle ipoteche, immobiliari e commerciali, ai crediti commerciali, ai prestiti finanziari e  factoring, al real estate, alle partecipazioni: asset di natura eterogenea, ma idonei a generare redditi significativi e stabili.

Il Regolamento dei Mercati di Borsa Italiana, ha inserito, tra i requisiti di governo societario per ottenere la qualifica di STAR, l’adozione su base obbligatoria del modello di organizzazione, gestione e controllo previsto dagli artt 6 e 7 del d. lg. n. 231/2001.
Si tratta, come è noto, dell’insieme di misure e procedure etiche, organizzative, gestionali e di controllo – ivi compresa l’istituzione di un apposito Organismo di vigilanza – per la prevenzione del rischio di commissione di illeciti nello svolgimento dell’attività d’impresa.